格力股价不涨真相:董明珠非把业绩型公司变成故事型
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发布时间:2018-10-23 14:06

格力股价不涨真相:董明珠非把业绩型公司变成故事型

格力电器经营业绩虽好,股价却并不怎么争气的根源:董明珠非要把一家业绩型公司,变成一个有故事的企业。事实上,除了徒然增加不少争议,她并没有达到目的。

10月8日晚,格力电器破例发布2018 年前三季度业绩预告,预计当期实现营业总收入1490.51亿元-1508.55亿元,归属上市公司股东的净利润205.78亿元–215.68亿元。“营业总收入”和“净利润”两项指标,均逼近2017年全年水平。

这是一份堪称完美的成绩单!

某网站当晚发起一个活动:猜猜明天格力电器涨多少?猜多少的都有,猜涨停的居多,也有猜涨7%的,比较谨慎的猜涨3%的。实际涨多少呢?2.37%,第二天又跌掉1.34%,这个结果让不少格力股民失望:这么好的业绩,怎么还是拉不动格力电器的股价?

平心而论,在中国,能比得上格力电器这么优秀的企业不多。别的不说,净利润额及净利润率两项指标,均比最大竞争对手美的集团高出不少;尤其净利润率一项,比大家一致崇拜的华为还高。但表现在股价上,格力电器动态市盈率只有不到9,尚不及业绩堪忧的海信电器。投资者一直闹不明白,怎么会出现这种市盈率“倒挂”的现象?到底问题出在哪里?

根结在于:“风”又转向了

就像一个时代有一个时代的主旋律,我发现资本市场也有一个“主旋律”现象。

什么意思呢?比如说,两年前的投资者和五年前的投资者相比,对互联网价值的认知可能大相径庭;今天的投资者和两年前的投资者相比,对实体经济价值的认知也有很大不同。我称之为:“不是东风压倒西风,就是西风压倒东风。”

2016下半年,互联网的标杆企业乐视生态遭遇信任危机,“城门失火殃及池鱼”,互联网概念随后不久集体下行。

投资者开始寻找新的投资方向,恰好时值国家力推“中国制造2025”战略,于是,实体经济映入投资者眼帘,猛然之间,投资者发现:哎呀,我们犯了一个大错误,互联网企业只会讲故事,根本没什么业绩;你看,这些实体经济企业多好,盈利能力那么强,价值被严重低估,多好的投资机会!

投资观念呼啦一下子变了,从互联网转向实体经济。投资者潮水一般涌向格力电器、美的集团、青岛海尔等一批行业地位高、盈利能力强的家电企业。格力电器自此股价大幅攀升。彼时,家电巨头特别有自豪感:土里埋不住夜明珠,我们的价值终于被发现了!

潮水来得快,退得也快。好景不长,仅仅一年有余,投资者就开始抱怨实体经济的投资价值了。

他们发现,实体经济企业根本不适合“炒股”:因为它业绩增长不可能像互联网企业那样具有梦幻色彩,而且它有一个非常大的短板——没有互联网企业那样讲故事的能力。总之一句话:实体经济没有大的想象空间。

于是,投资者开始抛弃实体经济企业,一号站娱乐平台,开始新一轮寻找。

新的投资主旋律是什么?不知道,不清晰,今天的投资者比以往任何时候都迷茫。

A股市场的心态,从来就是炒股第一而非投资第一,“赚快钱”的心态让大多数股民变成了没有耐心的猴子,当他们面临在“有故事”和“有业绩”之间二选一时,他们更愿意选择有故事的企业。

这一点,在乐视网身上体现得尤其充分,看看乐视网都垃圾到什么样了,不照样有人押注贾跃亭嘛。

有业绩没故事的企业适合投资,有故事没业绩的企业适合炒股。

一旦投资观念发生变化,企业在股民心目中的地位随之改变。

格力电器本质上属于业绩型公司——虽然掌门人董明珠特别渴望通过频繁地出现在人们视线里的方式,让格力电器成为一个有故事的企业。事实上,除了徒然增加不少争议,董明珠并没有达到目的。

这恐怕才是格力电器经营业绩虽好,股价却并不怎么争气的根源。

当然了,格力电器涨上去难,跌下来也不易。2018年至今,美的集团跌了25.6%,青岛海尔跌了约27%,小天鹅A跌了约30%,老板电器跌了58%,格力电器跌了约12%,跌幅算是比较小的。

格力自身的不确定性是第二层因素

什么样的股票最值得投资?当然是业绩好又有故事可讲的企业。

要业绩有业绩,要故事有故事,今天明天都很好,这就是我们常说的“价值投资”型企业。

的确,格力的今天确实很好,但是明天呢?就不一定了。炒股炒的是什么?是预期。格力电器的明天具有很明显的不确定性,这让投资者对格力多了许多担忧。