【深度】不可靠的腾讯,叛逆的京东
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发布时间:2018-06-21 09:06

【深度】不可靠的腾讯,叛逆的京东

在中国现在的互联网格局下,最重要的两件事情有二,一是对阿里、腾讯两大巨头的博弈格局要有恰当的估计,二是对腾讯的开放有正确的认识。

这家公司不得不更为主动地打破对于腾讯的依赖,在海外市场找到新的合作伙伴

京东在前两天接受了谷歌的投资,背后正是对这种估计和认识的校正——当腾讯扶持新的电商代理人拼多多,京东又面临阿里日益增大的压力时。

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但如果对比腾讯在京东日益下降的份额来看,或许结论又不一样

6月18日,谷歌将对京东投资5.5亿美元,作为交易的一部分,谷歌将获得2710万股京东新发行A类股,京东一位发言人称,这将使谷歌持有京东不到1%的股份。看上去份额甚小,。

2014年3月,腾讯以2.14亿美元加上QQ网购、C2C拍拍网以及少量易迅股权(据估算约10%)获得了京东IPO前的15%股份,同时京东首次公开招股时,腾讯以招股价再认购京东额外5%股份,京东有权利收购易迅剩余股份,2014年5月显示,腾讯持有京东17.6%股权,到2016年8月升至21.25%。

这是腾讯和京东的蜜月期,但这也就是顶峰了

,此后一路向下。

到2017年,腾讯在京东的股权被稀释到18.1%,虽然还是第一大股东,但表决权只有4.2%的投票权。与此同时,持股约16%的刘强东拥有80.9%的投票权,也就是刘强东有一票否决权和决定权。

刘强东超过80%的控制权,显然是包括腾讯刘炽平在内的京东董事会同意的,而就在IPO之前,京东授予刘强东一次性股票奖励达5.91亿美元,约等于京东在IPO中发行股票总量的一半。

刘强东在相对腾讯少量持股的情况下,仍然有绝对的投票权

更重要的是,京东上市前股票分为A类股和B类股,刘强东掌控的两家公司Max Smart Limited和Fortune Rising Holdings Limited直接持有B类股,1股拥有20票的投票权,这也就是说。相比之下,包括腾讯、老虎基金、高瓴资本、DST基金、今日资本、沙特王国投资、红杉在内的其他股东均持有的是京东A类普通股,其1股仅拥有1票的投票权。

这也就是说,即便未来京东继续融资,只要刘强东适度稀释股份就可以,同时还能够轻易保持超过半数的投票权并非难事。一个简单的一元方程式就能够计算出刘强东保持超过半数投票权所需股份:1代表京东总的股权,按照数学公式x*20>1-x计算,刘强东只要持有4.75%的B类股权。

这种强势的投票权为今后一切变数写好了脚本。

时间仍然要拨回到京东和腾讯结合之开端,来看他们达成协议的支点。

李志刚所著的《创京东》中,把高瓴资本张磊描述为腾讯和京东交易的撮合者。书里表示,在2013年前后,投资人每次在京东的董事会上都质问刘强东:移动互联网怎么办?刘强东每次都跟董事们说,技术跟不上,流量跟不上。张磊当时很高兴,刘强东已经有意识了,和腾讯合作的事就有谱了。

从外部角度来看,双方合作的结合点在于京东当时在移动领域的弱势

,如果和腾讯合作,能够给腾讯带来流量。

图:QQ和微信的京东接口

图:QQ和微信的京东接口

而京东自己从另一个角度解释了当时的合作。

刘强东在今年4月接受吴晓波采访时透露,在双方达成合作之前,京东跟腾讯秘密谈判了两年,但腾讯一直犹豫不决。后来。刘强东去美国待了八个月,这段时间腾讯倾尽所有的资源,使劲打价格战,拼命投物流,结果在他回国之后,腾讯跟京东的差距不仅没有缩小,反而更大了,“所以马化腾和刘炽平说,这仗没法打了,我一回国,他们就把电商拍板给我了”,他在采访中描述。

外界和京东自己对于合作的支点是有认识误差的

至少到了2018年这个时间点上,,京东认为是自己厉害,外界认为是京东跛脚。

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腾讯是一定需要一个电商代理人的。

在放弃了自己所有的电商业务之后,它并不愿意把整个赛道让出来给阿里。这个代理人最好能够充分利用腾讯的流量以及代表它们在这个领域的意志。这个代理人很重要,对阿里在电商领域的打压,影响到腾讯和阿里的体系战争。

而刘强东对于股权的强控制,或许让腾讯忌惮对于京东的投入

经过几年的发展,京东已经极大地降低了对于腾讯的依赖,。

于是,腾讯开始扶持新的电商代理人拼多多。